Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos bola tento týždeň potvrdená ako dohodnutý nákupca brazílskeho cementu Holcim s transakčnou hodnotou 1,03 miliardy USD. Transakcia zahŕňa päť integrovaných cementární, štyri mlyny a 19 závodov na výrobu transportbetónu. Z hľadiska výrobnej kapacity sa v súčasnosti očakáva, že CSN sa stane tretím najväčším výrobcom cementu v Brazílii, druhým po Votorantim a InterCement. Alebo, ak veríte drzým tvrdeniam ČSN o nečinnosti konkurencie, ste na druhom mieste!
Obrázok 1: Mapa cementárne zahrnutej do akvizície brazílskych aktív spoločnosti LafargeHolcim CSN Cimentos. Zdroj: web CSN Investor Relations.
ČSN pôvodne začínala s výrobou ocele a dodnes je hlavnou súčasťou jej podnikania. V roku 2020 vykázala príjmy vo výške 5,74 miliardy amerických dolárov. Približne 55 % pochádza z oceliarskeho priemyslu, 42 % z ťažobného podnikania, 5 % z logistického podnikania a len 3 % z cementárne. Rozvoj CSN v cementárskom priemysle sa začal v roku 2009, keď začala mletie vysokopecnej trosky a slinku v závode Presidente Vargas vo Volta Redonda, Rio de Janeiro. Následne spoločnosť v roku 2011 spustila výrobu slinku vo svojom integrovanom závode Arcos v Minas Gerais. V nasledujúcich desiatich rokoch sa veľa vecí udialo prinajmenšom na verejnosti, pretože krajina čelila hospodárskej recesii a národný predaj cementu v roku 2017 klesol na najnižšiu úroveň. Od roku 2019 začala CSN Cimentos diskutovať o niektorých nových navrhovaných továrenské projekty inde. Brazília, v závislosti od rastu trhu a očakávanej počiatočnej verejnej ponuky akcií (IPO). Patria sem továrne v Ceare, Sergipe, Para a Parana, ako aj rozšírenie existujúcich tovární na juhovýchod. Následne CSN Cimentos súhlasil s akvizíciou Cimento Elizabeth za 220 miliónov USD v júli 2021.
Stojí za zmienku, že akvizícia Holcimu ešte potrebuje súhlas miestneho úradu pre hospodársku súťaž. Napríklad továreň Cimento Elizabeth a továreň Holcim Caaporã sa nachádzajú v štáte Paraíba, približne 30 kilometrov od seba. V prípade schválenia to CSN Cimentos umožní vlastniť dva zo štyroch integrovaných závodov štátu, pričom ďalšie dva budú prevádzkovať Votorantim a InterCement. CSN sa tiež pripravuje na akvizíciu štyroch integrovaných závodov v Minas Gerais od Holcimu s cieľom zvýšiť ten, ktorý v súčasnosti vlastní. Zdá sa, že vzhľadom na veľký počet rastlín v štáte sa tomu nevenuje veľká pozornosť.
Holcim dal jasne najavo, že odpredaj v Brazílii je súčasťou jej stratégie zameranej na udržateľné stavebné riešenia. Po dokončení akvizície Firestone začiatkom roka 2021 sa výťažok použije na jej riešenia a produktové obchody. Uviedla tiež, že sa chce zamerať na kľúčové trhy s dlhodobými vyhliadkami. V tomto prípade je v ostrom kontraste diverzifikovaný vývoj cementu veľkými výrobcami ocele, ako je ČSN. Obidva priemyselné odvetvia sú odvetviami s vysokými emisiami oxidu uhličitého, takže ČSN sa sotva bude držať ďalej od odvetví náročných na uhlík. Použitím trosky pri výrobe cementu však tieto dve oblasti majú synergiu z hľadiska prevádzky, ekonomiky a udržateľnosti. To viedlo CSN Cimentos k partnerstvu s brazílskym Votorantim a indickým JSW Cement, ktoré tiež vyrábajú cement. Bez ohľadu na to, čo sa stane na 26. konferencii OSN o zmene klímy (COP26) v novembri 2021, zdá sa nepravdepodobné, že by sa celosvetový dopyt po oceli alebo cemente výrazne znížil. CSN Cimentos teraz obnoví IPO akcií, aby získal prostriedky na akvizíciu Holcim.
Všetky akvizície sú o načasovaní. Transakcia CSN Cimentos-Holcim nasleduje po akvizícii spoločnosti CRH Brazil spoločným podnikom Buzzi Unicem Companhia Nacional de Cimento (CNC) začiatkom roka 2021. Ako je uvedené vyššie, brazílsky trh s cementom si vedie dobre, odkedy sa v roku 2018 začal zotavovať. V porovnaní s inými V dôsledku slabých blokovacích opatrení pandémia koronavírusu túto situáciu len ťažko spomalila. Podľa najnovších údajov Národnej asociácie cementárskeho priemyslu (SNIC) z augusta 2021 môže súčasný rast tržieb postupne slabnúť. Od polovice roku 2019 sa mesačný kĺzavý ročný úhrn zvyšoval, no v máji 2021 sa začal spomaľovať. Podľa doterajších údajov v tomto roku sa predaj v roku 2021 zvýši, ale potom, kto vie? Dokument CSN Investor Day v decembri 2020 predpovedá, že podľa očakávania na základe celkového ekonomického rastu bude spotreba cementu v Brazílii stabilne rásť minimálne do roku 2025. Avšak obavy z inflácie, zvyšovania cien a politickej neistoty pred ďalšími všeobecnými voľbami v r. koniec roka 2022 to môže narušiť. Napríklad InterCement zrušil svoje navrhované IPO v júli 2021 z dôvodu nízkeho ocenenia v dôsledku neistoty investorov. CSN Cimentos sa môže stretnúť s podobnými problémami pri plánovanej IPO alebo čeliť nadmernej páke pri platbe za LafargeHolcim Brazil. Tak či onak, CSN sa rozhodla zariskovať na ceste stať sa tretím najväčším výrobcom cementu v Brazílii.
Čas odoslania: 22. septembra 2021