brúsenie betónu

Spoločnosť Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos bola tento týždeň potvrdená ako dohodnutý kupujúci brazílskej cementárskej divízie spoločnosti Holcim s hodnotou transakcie 1,03 miliardy USD. Transakcia zahŕňa päť integrovaných cementární, štyri mlynárne a 19 zariadení na výrobu transportbetónu. Pokiaľ ide o výrobnú kapacitu, očakáva sa, že CSN sa stane tretím najväčším výrobcom cementu v Brazílii, druhým hneď za spoločnosťami Votorantim a InterCement. Alebo, ak veríte bezostyšným tvrdeniam CSN o nevyužitej kapacite konkurencie, ste na druhom mieste!
Obrázok 1: Mapa cementárne, ktorá bola súčasťou akvizície brazílskych aktív spoločnosti LafargeHolcim spoločnosťou CSN Cimentos. Zdroj: Webová stránka oddelenia vzťahov s investormi CSN.
Spoločnosť CSN pôvodne začínala s výrobou ocele a tá je dodnes hlavnou súčasťou jej podnikania. V roku 2020 vykázala tržby vo výške 5,74 miliardy amerických dolárov. Približne 55 % pochádza z oceliarskeho priemyslu, 42 % z ťažobného priemyslu, 5 % z logistického priemyslu a iba 3 % z cementárskeho priemyslu. Rozvoj spoločnosti CSN v cementárenskom priemysle sa začal v roku 2009, keď začala mlieť vysokopecnú trosku a slinok v závode Presidente Vargas vo Volta Redonda v Rio de Janeiro. Následne spoločnosť v roku 2011 začala s výrobou slinku vo svojom integrovanom závode Arcos v Minas Gerais. V nasledujúcich desiatich rokoch sa veľa udialo, prinajmenšom na verejnosti, pretože krajina čelila hospodárskej recesii a celoštátny predaj cementu klesol v roku 2017 na najnižšiu úroveň. Približne od roku 2019 začala spoločnosť CSN Cimentos diskutovať o niektorých nových navrhovaných projektoch tovární inde v Brazílii v závislosti od rastu trhu a očakávanej prvej verejnej ponuky akcií (IPO). Patria sem továrne v Ceara, Sergipe, Para a Parana, ako aj rozšírenie existujúcich tovární smerom na juhovýchod. Následne sa spoločnosť CSN Cimentos v júli 2021 dohodla na akvizícii spoločnosti Cimento Elizabeth za 220 miliónov USD.
Za zmienku stojí, že akvizícia spoločnosti Holcim si stále vyžaduje schválenie miestneho orgánu pre hospodársku súťaž. Napríklad továreň Cimento Elizabeth a továreň Holcim v Caaporã sa nachádzajú v štáte Paraíba, približne 30 kilometrov od seba. Ak bude schválená, spoločnosť CSN Cimentos bude vlastniť dva zo štyroch integrovaných závodov štátu, pričom ďalšie dva budú prevádzkované spoločnosťami Votorantim a InterCement. Spoločnosť CSN sa tiež pripravuje na akvizíciu štyroch integrovaných závodov v Minas Gerais od spoločnosti Holcim, aby rozšírila jeden, ktorý v súčasnosti vlastní. Vzhľadom na veľký počet závodov v štáte sa však tejto otázke nevenuje veľká pozornosť.
Spoločnosť Holcim jasne uviedla, že odpredaj investícií v Brazílii je súčasťou jej stratégie zamerať sa na udržateľné stavebné riešenia. Po dokončení akvizície spoločnosti Firestone začiatkom roka 2021 sa výnosy použijú na podnikanie v oblasti riešení a produktov. Spoločnosť tiež uviedla, že sa chce zamerať na kľúčové trhy s dlhodobými vyhliadkami. V tomto prípade je diverzifikovaný rozvoj cementárne veľkými výrobcami ocele, ako je CSN, v ostrom kontraste. Obe odvetvia sú odvetviami s vysokými emisiami oxidu uhličitého, takže sa CSN sotva vyhne odvetviam s vysokými emisiami uhlíka. Využívaním trosky pri výrobe cementu však tieto dve odvetvia vytvárajú synergie z hľadiska prevádzky, ekonomiky a udržateľnosti. To viedlo spoločnosť CSN Cimentos k partnerstvu s brazílskou spoločnosťou Votorantim a indickou spoločnosťou JSW Cement, ktoré tiež vyrábajú cement. Bez ohľadu na to, čo sa ešte stane na 26. konferencii OSN o zmene klímy (COP26) v novembri 2021, zdá sa nepravdepodobné, že by sa globálny dopyt po oceli alebo cemente výrazne znížil. Spoločnosť CSN Cimentos teraz obnoví svoju IPO akcií, aby získala finančné prostriedky na akvizíciu spoločnosti Holcim.
Pri akvizíciách ide predovšetkým o načasovanie. Transakcia spoločností CSN Cimentos-Holcim nasleduje po akvizícii spoločnosti CRH Brazil spoločným podnikom Companhia Nacional de Cimento (CNC) spoločnosti Buzzi Unicem začiatkom roka 2021. Ako už bolo spomenuté, brazílsky trh s cementom si od začiatku zotavovania v roku 2018 vedie dobre. V porovnaní s inými krajinami pandémia koronavírusu túto situáciu v dôsledku slabých opatrení proti lockdownu sotva spomalila. Podľa najnovších údajov Národnej asociácie cementárskeho priemyslu (SNIC) z augusta 2021 sa súčasný rast tržieb môže postupne oslabovať. Od polovice roka 2019 sa mesačný kĺzavý ročný súčet zvyšoval, ale v máji 2021 sa začal spomaľovať. Podľa údajov z tohto roka sa tržby v roku 2021 zvýšia, ale ktovie, čo bude potom? Dokument CSN Investor Day z decembra 2020 predpovedá, že podľa očakávaní bude spotreba cementu v Brazílii na základe celkovej prognózy rastu ekonomiky stabilne rásť minimálne do roku 2025. Obavy z inflácie, rastu cien a politickej neistoty pred ďalšími všeobecnými voľbami koncom roka 2022 však môžu tento predpoklad ohroziť. Napríklad spoločnosť InterCement zrušila svoju navrhovanú IPO v júli 2021 z dôvodu nízkeho ocenenia spôsobeného neistotou investorov. Spoločnosť CSN Cimentos sa môže pri svojej plánovanej IPO stretnúť s podobnými problémami alebo čeliť nadmernej zadlženosti pri platení za LafargeHolcim Brazil. V každom prípade sa spoločnosť CSN rozhodla riskovať na ceste k tomu, aby sa stala tretím najväčším výrobcom cementu v Brazílii.